最失望的时分曩昔，航空将超跌反弹，迎候红7月；现金流健康成绩增加安稳，机场调整迎来装备时机；货运业运送结构调整，“公转铁”进步铁路货运量；快递调整后估值回到合理水平，归纳物流潜力巨大。要点引荐：大秦铁路，深圳机场，上海机场，顺丰控股，韵达股份。

　　职业点评

　　最失望的时分曩昔，航空将超跌反弹，迎候红7月：咱们以为公民币价值下降关于航空股的冲击暂告一段落，随同暑运旺季到来，航空股有望迎来超跌反弹。截止7月6日，公民币对美元中心价环比上星期价值下降0.26%，公民币汇率在本周企稳。公民币价值下降关于航空发作的失望预期逐步消除，2018H1公民币共价值下降1.3%，三大航或将因汇兑丢失影响净利润约3.5亿。

　　现在在民航局操控总量和调整结构的方针布景下，一线机场供应仍然严重，航空需求坚持较快增速，供需缺口仍然存在，叠加首要航司5月开端上调高质量航线全票价，航司2018H1营收估计体现平稳，或略有加快。本钱方面，航司燃油本钱压力显着，不过航司单位非油本钱的下降或超预期。全体来看，航司2018H1估计录得小幅增加。本年暑运现已敞开，估计供需缺口将推进航司在红7月录得量价齐升，航空板块或将迎来超跌反弹。

　　现金流健康成绩增加安稳，机场调整迎来装备时机：白云、首都和美兰机场因为民航开展基金撤销，对其2019-2020年利润形成较大影响，并且拖累整个机场板块，叠加公民币价值下降，外资资金仓位较重的机场股经历调整。不过机场作为区域垄断资产，长时间战略价值仍然明显，调整迎来装备时机。纽带机场竞争者很少，收入现金流健康。机场成绩由流量推进，经济发达地区，公民消费水平进步，使得航空需求逐步向消费颜色偏移，部分摆脱经济周期的影响，有助于机场流量连续安稳增加态势。成绩的安稳性、高猜测性以及健康的现金流，使得纽带机场在熊市里防守性极佳。

　　货运业运送结构调整，“公转铁”进步铁路货运量：近来，国务院常务会议研讨调整运送结构、进步归纳运送功率等有关作业，计划经过三年集中攻坚完成全国铁路货运量较2017年增加11亿吨(增加30%)、水路货运量较2017年增加5亿吨(增加7.5%)、沿海港口大宗货品公路运送量削减4.4亿吨的方针。铁路运能进步、水运系统升级、公路货运管理、多式联运提速等国常会布置施行计划力度空前，关于铁路与水路企业，可以获得的货源回流空间巨大，存在运量改进空间。

　　引荐大秦铁路：动力煤下流需求旺季现已降临，夏日空调用电顶峰在即导致煤炭需求旺盛，西煤外运的全体需求不断进步，运力严重，大秦线处于满负荷状况。别的，煤炭商场结构优化，大秦线作为“三西”煤炭外运首要通道，中期其运送需求或偏离全体职业趋势发作高增加，有利于大秦铁路全体估值水平进步。
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　　快递调整后估值回到合理水平，归纳物流潜力巨大：现在快递职业增速25%左右，榜首队伍业务量增速呈现分解，将更多精力投入进步中转中心功率和效劳质量的公司，推进业务量增速领跑职业，单票价格降幅收窄带动净利率企稳。本周快递板块调整后企稳，估值回到合理水平。长时间看，我国实业开端着重降本增效，归纳物流将更有利于完成物流本钱的下降，或将成为未来物流效劳的开展方向。快递企业进军归纳物流商场更具优势，归纳物流海量需求将完成快递企业业务的迸发。

　　危险提示：高铁分流超预期、方针不达预期、快递职业发作价格战、极点事情发作。