8月12日晚，德邦股份发布了半年度业绩报告。报告显示，2020上半年公司营业收入为116.18亿元，同比下降2.3%，但更引人关注的是上半年归属于上市公司股东的净利润大涨46.62%，约为1.55亿元。相比于2019年并不乐观的业绩，德邦快递酝酿已久的转型已经逐渐成熟，成绩初现。

2018年年初，德邦成为国内第一家上市的快运企业，是行业中第一家通过IPO严苛的审核机制顺利过会拿到批文的快递企业。同年，德邦对品牌进行了一次彻头彻尾的定位——在更名德邦快递的同时，德邦宣布将全面发力大件快递业务。随着大件快递业务逐渐成熟，德邦在行业内从“零担冠军”到大件快递巨头的定位愈发清晰，本报告期快递业务收入占总收入比重已提升至59.04%。

但放到整个快递行业来看，大件快递仍然为处于成长期的业务。整体业务量和规模效应相对于同行的其他业务来说都偏低，单位成本更是拉高了整个行业的平均水平，这样的情况让公司的整体毛利率很有压力。从德邦现在的数据来看，2020年二季度总体毛利率上升至 13.82%，同比增加1.84个百分点，相比2019年四季度增加 2.69个百分点。在毛利率稳步上升的背后，是多年积累下，德邦对“黑科技”的不断投入研发，借助智慧末端、智慧场站等模型，将快递业务效率大幅度提升。至少从成绩来看，德邦的转型十分顺利。

1、上半年利润大幅度成长，德邦科技大量投入实现大幅度降本增效

着眼于利润方面，德邦上半年利润的大幅提升主要归功于自动化信息化技术的应用以及成本优化管理举措效果显著。从2018年宣布改革后，德邦就将公司科技部门独立，成立了“德邦科技”。在2019全球智慧物流峰会上，德邦快递的华为防暴力分拣系统、机械臂、无人机、无人车等黑科技纷纷亮相，引起诸多关注。

2017年到2020年上半年，德邦科技的投入分别为3.79亿元、4.55亿元、4.48亿元、2.14亿元。经过数年的积累与投入，德邦累计研发出了100多项科技成果。分别推出大小件融合分拣系统以提高中转分拣效率，推出防暴力分拣系统以降低快递破损率，推出智慧场站系统进行货量的科学预测和运力的智能规划，完美贴合公司大件快递的核心业务，大大提高管理效率。

在未来的发展规划中，在自动驾驶领域探索的成果成为德邦快递最大的亮点。作为未来物流业务的主流运输方式，自动驾驶运输成本低、事故率低。这也为德邦股份在行业内的的发展提供了支撑和保证，让人十分期待。

2、电商明显向“大件”渗透，大件市场增速高未来可期

鼠年伊始，疫情改变了大家的生活方式，电商又迎来了再一次的发展。实际上电商的发展早已改变了快递行业，随着电商的逐渐成熟，快递行业迎来了一次又一次的发展机遇。相比较传统的快运业务，新兴的快递市场是一块巨大的蛋糕。从业务量来看，我国快递业务量全球第一。

直播带货和电商的快速增长，显然带动了整个快递行业的发展。根据8月13日数据显示，1-7月，邮政行业业务总量完成10497.9亿元，比去年同期增长23.79%。其中，快递业务量完成408.2亿件，比去年同期增长23.66%。

值得注意的是，在2020年“天猫618”成交增速排名中，大家电位列第一，渗透率位列第二。大家电类产品作为电商快递中大件快递的代表，用数据展现出大件快递市场的未来，也说明了德邦快递转型后巨大的市场。

3、大件快递特点助德邦快递拥有先发优势，德邦行业内影响力难以撼动

类似于家电这样的大件物流，都有着价值高、破损率高等特点，对快递公司运送的要求比小件快递高很多。有这样需求的客户往往追求运输的服务品质，也更加注重品牌的专业性，并愿意为此支付更高的价格。

德邦在转型中已经拥有了自身的大件基因优势和清晰的品牌定位，在大件快递市场中品牌影响力也是别的品牌无法比拟的，2020 上半年，在行业 11 家主要快递公司中，德邦快递服务指标综合排名行业第一。

4、转型顺利紧握行业内核心竞争力，业务稳中求进、新增长点双向增加德邦成长性

我们从德邦股份在市场中的位置来看，公司在快递、快运中的龙头位置也是值得我们看好的重要原因。德邦股份在主营业务市场的龙头位置，可以说是实实在在吸引投资者的硬核竞争力。

公司2020上半年报告中显示，上半年公司快递业务实现营业收入 68.59 亿，同比增长 2.73%;开单货物总重量同比增长 6.2%。在一季度疫情影响后，德邦紧紧跟上了经济恢复的脚步，实现了稳步增长。德邦在转型中实现了 “大件快递巨头”的破茧成蝶蜕变，大件找德邦早已成为消费者对于德邦的最主要印象，也让德邦坐稳了行业头把交椅。

在“小、散、乱”的快运市场，德邦通过自身快运的先发优势，抢占了中高端市场。报告期内，公司快运业务实现营业收入44.46亿，同比下滑 10.95%。这样的数据可能不是那么华丽，但德邦股份的投资价值还需要更理性地判断。

投资不能一叶障目，只看眼前。在疫情中快运行业整体都受到了打击，货量萎缩，行业整体下行，德邦受到影响在所难免。但长期来看，凭借自身过硬的产品质量、长期积累的行业声誉及先进的大件自动化技术，德邦仍然能够保证快运业务收入稳定。

同时，德邦股份的崛起也不仅仅在于此。截至 2020 年上半年，公司拥有仓库 116 个，同比增加 34 个，仓库总面积 88.2 万平方米，同比增长 57.0%。仓储与供应链业务可以说是德邦的新业务，报告期内，其他业务实现营业收入 3.14 亿，同比增长40.52%。这同样是德邦的一大亮点。虽然德邦的新业务处于创新阶段，但整体发展良好，也印证了德邦转型的顺利进行。目前新业务的营业收入占比为2.70%，比例较小，但也是未来新的增长点之一。

结语

在过去的2019年，德邦股份处于大件快递转型资源投入期，业绩情况并不乐观。但2020年上半年报告中我们能够明显发现德邦在转型中成绩初现，利好明显。德邦创始人崔维星曾说“你知道我为什么喜欢长跑吗?因为对于我来说，长跑赢的机会最大。”他相信，时间一定会为德邦的成长性正名。

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